64-19-7/從供需結(jié)構(gòu)看節(jié)后醋酸

導(dǎo)語(yǔ)：臨近春節(jié)假期，國(guó)內(nèi)冰醋酸市場(chǎng)卻再度發(fā)力，出現(xiàn)了上漲的情況。從目前情況來(lái)看，大家對(duì)節(jié)后存在很明顯向好預(yù)期。

供應(yīng)面：

節(jié)后醋酸供應(yīng)面仍預(yù)期低位。庫(kù)存情況：從1月下旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)冰醋酸企業(yè)庫(kù)存持續(xù)低位，基本維持在9萬(wàn)噸及以下的水平，這對(duì)有些廠家來(lái)說(shuō)基本是無(wú)庫(kù)存的狀態(tài)，甚至現(xiàn)貨緊缺。春節(jié)假期基于運(yùn)輸不暢，企業(yè)庫(kù)存將存在一定的庫(kù)存累積，但這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)并不算壓力。

企業(yè)開(kāi)工情況：

雖多數(shù)處于正常運(yùn)行狀態(tài)，但基于個(gè)別企業(yè)不時(shí)出現(xiàn)的意外故障，會(huì)造成局部地區(qū)的供應(yīng)缺口，進(jìn)而波及其他地區(qū)貨源的流入補(bǔ)充。如河南順達(dá)1月份意外停車(chē)，預(yù)估重啟時(shí)間后延到了節(jié)后，大約造成了4萬(wàn)多的損失量，導(dǎo)致華中下游供應(yīng)一時(shí)中斷。進(jìn)而導(dǎo)致西北及其他地區(qū)貨源流入補(bǔ)充。節(jié)后醋酸仍存在部分企業(yè)檢修消息，如華魯2月份存在檢修可能，但當(dāng)前停車(chē)時(shí)間未定，因現(xiàn)貨緊缺，仍在堅(jiān)持運(yùn)行。兗礦及南京BP3月份均有檢修計(jì)劃，但具體停車(chē)時(shí)間均未定，基于當(dāng)前醋酸利潤(rùn)豐厚及缺貨情況，金聯(lián)創(chuàng)預(yù)期不排除延期檢修可能。

需求面

1月份醋酸下游需求均較為強(qiáng)勁，基本維持較高開(kāi)工率水平，也一定程度上也反應(yīng)了疫情之后經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。雖河北地區(qū)因疫情再度出現(xiàn)而導(dǎo)致需求有所減少，但1月底開(kāi)始隨著疫情的控制態(tài)勢(shì)較好，石家莊地區(qū)開(kāi)始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游陸續(xù)恢復(fù)，對(duì)當(dāng)?shù)卮姿嵝枨笠仓鸩教嵘４汗?jié)假期期間，PTA、醋酸乙烯、氯乙酸及甘氨酸等產(chǎn)品均維持正常水平運(yùn)行，很大程度上對(duì)醋酸存在強(qiáng)勢(shì)支撐。醋酸酯及一些小型下游降負(fù)及停車(chē)，但從時(shí)間點(diǎn)上來(lái)看，部分醋酸酯降負(fù)及停車(chē)時(shí)間短于往年，另外不少企業(yè)表示恢復(fù)時(shí)間看市場(chǎng)情況而定。

出口情況：

經(jīng)過(guò)年中出口的低迷水平后，第四季度開(kāi)始醋酸的出口量逐步恢復(fù)，11-12月份出口恢復(fù)到了往年3-4萬(wàn)噸的平均水平。且春節(jié)假期前，基于國(guó)內(nèi)醋酸貨源緊缺，美國(guó)塞拉尼斯裝置意外消息的出現(xiàn)，中國(guó)地區(qū)醋酸的FOB報(bào)盤(pán)上調(diào)到了700-710美元/噸。歐洲及美國(guó)地區(qū)價(jià)格也出現(xiàn)了不同程度的上調(diào)，且全球出現(xiàn)了供應(yīng)緊張的態(tài)勢(shì)。亞太地區(qū)韓國(guó)及印度供應(yīng)均偏緊。從目前情況來(lái)看，中國(guó)地區(qū)2-3月份出口量預(yù)期仍將偏高。

綜合來(lái)看

基于2020年下游新增產(chǎn)能的釋放，醋酸供需關(guān)系轉(zhuǎn)向供需緊平衡，甚至部分階段供應(yīng)緊缺的態(tài)勢(shì)。到目前醋酸廣西華誼50萬(wàn)噸/年的裝置投產(chǎn)之前（預(yù)計(jì)2020年5月份），醋酸的供需緊平衡態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)。基于節(jié)前供需消息釋放的信號(hào)來(lái)看，預(yù)判節(jié)后醋酸市場(chǎng)仍將維持高位水平。